专题：政策利好叠加外资回流，A股中期慢涨可期
【头条要闻】
发改委召开座谈会，听取“十五五”时期扩内需稳就业意见建议
8月25日，国家发展改革委主任郑栅洁主持召开企业座谈会，围绕科学编制“十五五”规划，听取关于扩内需、稳就业等方面意见建议。座谈会上，企业负责人逐一介绍自身生产经营和所在行业发展情况，并对“十五五”时期发展提出了具体政策建议；郑栅洁主任认真听取企业发言，与大家深入沟通交流。参会企业谈到，面对近年来国际国内市场发展新机遇、新挑战，企业积极谋划转型发展，着力推动国内外市场相互联通、相互促进，努力服务构建新发展格局。建议国家在编制“十五五”规划时，进一步完善扩大国内需求、促进市场有序竞争、知识产权保护、绿色低碳发展、企业人才和用工保障等方面政策，助力企业实现更好发展。同时，与会企业表示将加快创新发展，自觉抵制无序竞争，积极稳岗扩岗，为经济持续向好发展作出更多努力。
多只大牛股披露半年报：中报最高增长超900%
8月25日晚间，长城军工、涛涛车业、天孚通信、大元泵业、舒泰神、华通线缆、拓维信息等多只大牛股披露了中报业绩。此外，高德红外、阳光电源、立讯精密、安集科技、纳睿雷达、沃尔核材、新易盛、凯莱英等多个行业的龙头公司，也纷纷披露了上半年业绩。其中，高德红外上半年净利同比增长超900%。
英伟达机器人新“大脑”来了！Jetson Thor AI算力提高6.5倍，解锁物理AI实时推理
英伟达宣布，专为物理AI设计的Jetson Thor开发者套件Jetson AGX Thor和量产模组Jetson T5000 正式发售，该机器人计算平台相比前代大幅提升，AI算力为前代的7.5倍，能效为前代的3.5倍。开发者套件起售价3499美元，购买1000片以上量产模组的单价为2999美元。
马斯克正式起诉OpenAI和苹果公司，指控其合谋阻挠人工智能竞争
马斯克旗下人工智能公司xAI当地时间8月25日在美国得克萨斯州联邦法院起诉OpenAI和苹果公司，指控他们非法合谋阻挠人工智能竞争。本月11日，马斯克在社交平台上发文，指控苹果公司“公然违反反垄断法”，称其通过应用商店排名偏袒OpenAI，使其他人工智能企业难以跻身前列。马斯克警告称旗下公司xAI将立即对苹果采取法律行动，并在另一篇帖文中质问苹果为何“拒绝将X或Grok列入‘必备应用’推荐区”。
在马斯克威胁对苹果公司采取法律行动后的当天，OpenAI首席执行官山姆·奥特曼在社交媒体平台上转发前者帖文并表示：“鉴于我听说有指控称马斯克通过操纵X谋取个人及公司利益，并损害其竞争对手和他不喜欢的人的利益，马斯克的一番言论令人震惊。我希望有人能对此展开调查，我和许多人都想知道究竟发生了什么。而OpenAI将专注于打造卓越产品。”
关税大消息！特朗普政府发布公告：暗示印度即将加征50%关税
8月26日消息，特朗普政府在周一发布的一份公告草案中概述了对印度产品征收50%关税的计划，这是白宫计划推进提高关税的最新信号。美国国土安全部发布的通知称，提高的关税将针对“2025年8月27日美国东部夏令时间凌晨12：01或之后进入消费市场或从仓库提取消费产品的”印度产品。
美国总统特朗普本月早些时候宣布，计划将对印度购买俄罗斯石油的商品征收的关税从25%翻倍至50%。印度政府谴责所谓的二级关税不公平，同时希望和平谈判取得突破，从而取消征收关税的必要性。
中国ETF将迎来5万亿时刻！这10家公募拥有5只以上百亿ETF
值得注意的是，8月22日收盘后，全市场ETF规模已经达到4.97万亿，即将突破5万亿元。国内ETF规模在今年4月17日突破4万亿，仅仅用时4个月，5万亿ETF规模已经近在眼前。今年7月中国ETF规模首次以6117亿美元的资产管理规模超越了日本（6109亿美元），成为亚洲最大的ETF市场。国内百亿ETF数量也突破百亿，10家基金公司旗下百亿ETF超5只，华夏基金以14只领跑，易方达基金有13只紧随其后。
中办国办发文加强全国碳市场建设 支持金融机构规范开展碳质押融资业务
新华社8月25日受权发布的《中共中央办公厅国务院办公厅关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》提出，支持银行等金融机构规范开展碳质押融资业务，稳妥推进符合要求的金融机构在依法合规、风险可控前提下参与全国碳市场交易，适时引入其他非履约主体。意见明确，到2027年，全国碳排放权交易市场基本覆盖工业领域主要排放行业，全国温室气体自愿减排交易市场实现重点领域全覆盖。到2030年，基本建成以配额总量控制为基础、免费和有偿分配相结合的全国碳排放权交易市场，建成诚信透明、方法统一、参与广泛、与国际接轨的全国温室气体自愿减排交易市场，形成减排效果明显、规则体系健全、价格水平合理的碳定价机制。
国内油价或现年内第七降 加满一箱将少花7.5元
国内成品油新一轮调价窗口将于8月26日24时开启。综合机构观点，本次调价或将出现年内第七次下调，从而结束连续两轮搁浅。卓创资讯成品油分析师许磊对中新经纬表示，新一轮成品油调价窗口周期内，国际原油缺乏单边利好指引，本轮原油变化率持续负值范围内运行，当前成品油零售调价窗口处于下调预期。
金联创成品油分析师王珊认为，本轮计价周期临近尾声，近期原油维持低位震荡运行，环比仍有明显回落，分析来看此前受原油供应增加及地缘局势向好预期影响令原油期价跌至低位。受原油走势影响，本轮变化率始终维持负向区间发展。原油短期难改震荡走势，本轮零售价将如期兑现下调。
重磅政策！中国碳市场建设成就显著 这些概念股有望受益
《意见》指出，碳市场是利用市场机制积极应对气候变化、加快经济社会发展全面绿色转型的重要政策工具。目前，我国已建立重点排放单位履行强制减排责任的全国碳排放权交易市场和激励社会自主减排的全国温室气体自愿减排交易市场。《意见》提出主要目标：到2027年，全国碳排放权交易市场基本覆盖工业领域主要排放行业，全国温室气体自愿减排交易市场实现重点领域全覆盖。到2030年，基本建成以配额总量控制为基础、免费和有偿分配相结合的全国碳排放权交易市场，建成诚信透明、方法统一、参与广泛、与国际接轨的全国温室气体自愿减排交易市场，形成减排效果明显、规则体系健全、价格水平合理的碳定价机制。
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股王之争！寒武纪VS茅台，绝非简单的“王者交替”，是资本市场对AI世界的一次深度定价
寒武纪股价高歌猛进之际，A股“股王”贵州茅台同样被推到聚光灯下。上周五，寒武纪距离贵州茅台仅差不到一个涨停板；8月25日，两者差距缩小至105元。从寒武纪目前的涨势看，A股“股王”宝座更迭很可能就要发生在眼前。
这将是历史性的一幕。如果说贵州茅台的K线曾是中国消费经济的图腾，一瓶酒的价值被窖藏进无数机构的信仰；那么今年来寒武纪股价的强势大涨，就是AI时代算力主权崛起的宣言，是资本市场对未来AI世界的一次深度定价。众所周知，贵州茅台作为A股多年的“股王”，一直被视为传统消费时代的标杆，其品牌稀缺性、高毛利率与稳定现金流，曾是高速增长时期消费升级的象征，也是价值投资长期信仰的载体。寒武纪的崛起，则指向AI大模型、自动驾驶、数据中心等新兴领域所打开的万亿级市场空间，标志着资本正系统性转向科技驱动的新增长叙事。
HBM不再一枝独秀？华为新品或冲击全球SSD市场
华为将于8月27日推出新款AI SSD（固态硬盘），这种硬盘并非用于个人电脑中的消费级SSD，而是用在大模型训练和推理的数据中心中。知情人士对观察者网称，华为推出新款AI SSD，旨在破解AI训练推理中的“显存墙”难题。传统HBM（高带宽内存）存在容量限制，而华为通过技术创新提供大容量SSD，同时提升数据吞吐效率，可大幅提升算力卡效率，为AI应用提供更强支撑。
上市关键期，宇树科技被起诉！案件今天开庭
“一种电子狗”的专利权人为浙江建林电子电气股份有限公司，发明人为周建军，正是露韦美的受益所有人。根据发明专利摘要，露韦美已获专利授权的“一种电子狗”包括外壳，外壳包括躯干、头颈部和四肢。当用户出门在外时，可以通过手机或计算机远程连接到电子狗，从而掌握家中的情况。当用户家中有非法闯入者时，电子狗可以通过高清摄像头记录闯入者的影像和声音，并进行存储，便于事后的追查。电子狗还可以通过无线通信单元向用户示警。电子狗通过气体传感器可以识别主人身份，根据不同主人调用不同的反馈机制。
苹果有望明年推出首款折叠屏手机 多公司回应相关业务情况
目前，除苹果外的主流手机厂商，均已推出折叠屏手机产品，而苹果何时入局或推出首款折叠屏手机，备受市场关注，如今这一时刻似乎渐行渐近。
当地时间8月24日，据知名科技记者马克·古尔曼消息，到2026年，苹果有望推出首款可折叠iPhone，其形态接近三星的书本式折叠屏，展开后为小型平板，预计将配备四摄像头系统。这款折叠屏iPhone将回归Touch ID指纹识别技术，搭载苹果第二代自研调制解调器芯片C2。供应链消息显示，苹果供应商已开始为该机型备货，计划明年年初量产，以确保秋季如期发布。记者注意到，近期，不少投资者开始关注上市公司在折叠屏手机业务方面的布局及进展，相关公司也已进行回应。
【行业热点】
中药上市公司半年报纷纷提及加大创新药研发
机场、航司下半年业绩有望持续向好
政策与需求共振 稀土板块投资价值凸显
“反内卷”有望推动锂矿行业供需关系改善
ASIC芯片龙头询价转让价格敲定：较收盘价约打“7折” 在手订单仍旧高企
【行情动态】
A股：昨日市场全天震荡走高，沪指逼近3900点，创业板指领涨。截至收盘，沪指涨1.51%，深成指涨2.26%，创业板指涨3%。为历史第二高成交额。截至收盘，沪指报3883.56点，涨1.51%；深成指报12441.07点，涨2.26%；创业板指报2762.99点，涨3%。沪深两市全天成交额3.14万亿元。从板块来看，算力股维持强势，中际旭创等多股续创历史新高。稀土、有色等周期股震荡走强，北方铜业等涨停。消费股午后反弹，舍得酒业涨停。板块方面，稀土永磁、白酒、CPO、通信设备等板块涨幅居前，美容护理等少数板块下跌。巨丰投顾表示，当前国内基本面、国内流动性、海外流动性三者改善是市场步入上行趋势的重要支撑，这些因素正在汇聚并产生积极效应，短暂震荡不阻证券市场平稳向好趋势。从长期趋势来看，在政策刺激下，A股与经济有望同步出现向上的拐点。
港股：港股三大指数强势收涨，恒生科技指数一马当先，最终上涨3.01%再度突破5800点整数关口，且刷新阶段新高，恒生指数涨1.94%上扬近500点逼近26000点，国企指数涨1.85%，市场做多情况高涨。盘面上，权重科技股拉升领涨大市，其中，百度、网易涨超6%，阿里巴巴涨5.5%，快手涨超5%，京东涨超4%，美团涨超3%，腾讯、小米皆走强；供改正式落地叠加多点催化，板块迎戴维斯双击，稀土概念股涨幅明显，金力永磁涨超14%，铜、黄金等有色金属股齐涨；高盛指稳定币淘金热刚开始，稳定币概念股集体上涨；上海优化房地产政策，内房股全天表现强势，万科企业涨近10%领衔；濠赌股、脑机接口概念股、钢铁股、家电股、餐饮股、高铁基建股、光伏股、煤炭股、半导体芯片股纷纷上涨。
美股：美股小盘股此前已搭上“资金从大型科技股流出、转向市场滞涨板块”的轮动快车，而美联储主席上周五释放的鸽派信号，又为这波反弹注入了更多动力。美国银行（BofA）与瑞银集团（UBS）的策略师均持这一观点，认为杰罗姆·鲍威尔在杰克逊霍尔年会上释放的“最快下月降息”信号，为小盘股行情提供了乐观支撑。美银股票策略师吉尔·凯里·霍尔周一在给客户的报告中写道，“若没有重大关税消息或其他宏观意外，我们认为罗素2000指数（小盘股基准）未来几周可能跑赢大盘股。”瑞银方面也呼应了这一观点，包括肖恩·西蒙兹在内的策略师指出，“随着降息缓解资产负债表压力，小盘股和低质量股票可能继续跑赢大盘”。截至上周五的三周内，罗素2000指数累计上涨9%，同期纳斯达克100指数（大盘科技股为主）仅上涨3.2%。
欧股：欧洲主要股指集体收跌，欧洲斯托克50指数跌0.93%，法国CAC40指数跌1.59%，德国DAX30指数跌0.37%，富时意大利MIB指数跌0.19%，英国伦敦股市今日休市。
【市场策略】
近期，上证指数稳步上行，市场的成交量也持续活跃。8月25日，沪深两市成交额突破3万亿元。随着市场上涨，主动权益类基金的业绩也持续回暖。Choice数据显示，截至8月22日，主动权益类基金近一年平均收益超过43%，超百只基金净值实现翻倍。其中，中信建投北交所精选两年定开混合基金近一年收益为267.53%，华夏北交所创新中小企业精选两年定开混合基金、汇添富北交所创新精选两年定开混合基金、永赢先进制造智选混合基金等近一年收益均在200%以上。
谈及此轮市场的表现，汇丰晋信基金宏观及策略分析师李学伟认为，近期A股市场持续走强，主要受以下因素催化：一是国内政策稳增长导向明确，“反内卷”政策推进，经济基本面预期有望改善。二是叠加海外流动性宽松，美联储降息时点临近，带动市场风险偏好提升，中长期资金与个人投资者资金流入权益市场。此外，随着上市公司半年报密集披露，业绩向好的方向表现相对强势。三是近期对外贸易数据超市场预期，进一步带动市场情绪回暖。四是科创板块上行带动市场情绪，国产芯片领域近期技术进展顺利。
从产业端来看，富国基金表示，自6月以来，受益于前期科技板块调整后的性价比回归、产业事件催化不断、海外流动性宽松预期升温，再叠加市场风险偏好回升的共振，科技板块估值不断修复，成为本轮市场走强的重要推动力。具体来看，在海外头部云厂商资本开支持续高增长的催化下，北美算力链相对其他方向积累了一定超额收益。DeepSeek将要发布的新一代大模型DeepSeek-V3.1，与即将发布的国产新一代算力芯片高度契合，不仅意味着大模型与芯片的协同优化进入新阶段，也将推动国产算力生态加速构建。
资金面的充裕是近期行情上行的重要支撑。景顺长城基金观察发现，市场筹码结构改善，与资金流入形成正向循环。个人及机构投资者资金实现净流入，A股两市成交额连续多个交易日突破2万亿元，交投活跃度较高。融资余额近期快速上升，单日增长一度超过300亿元，自6月底以来累计净增长已超过3000亿元。此外，外资流入也为A股市场贡献新的资金增量。高盛8月22日发布的报告显示，全球对冲基金正以6月底以来的最快速度买入中国股票。
【新股申购】
今日1只新股申购，机器人概念添“新丁”
【公告速递】
【停牌】
688478 晶升股份
002316 ST亚联
【复牌】
301517 陕西华达
300665 飞鹿股份
603825 ST华扬
【品大事】
汇顶科技：公司总裁柳玉平因涉嫌内幕交易被证监会立案
汇顶科技公告，公司总裁柳玉平于2025年8月22日收到中国证券监督管理委员会下发的《立案告知书》，因涉嫌内幕交易，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对柳玉平进行立案。本次立案系针对柳玉平个人，与公司日常经营管理和业务活动无关，不会对公司及子公司生产经营活动产生影响。
东风科技：东风投资将成为公司间接股东
东风科技公告，8月22日，间接股东东风汽车集团股份有限公司与东风汽车集团（武汉）投资有限公司（简称“东风投资”）签署了《东风汽车集团（武汉）投资有限公司与东风汽车集团股份有限公司之吸收合并协议》，东风投资拟吸收合并东风集团股份。本次间接股东吸收合并完成后，东风投资将成为公司间接股东。本次间接股东吸收合并不会导致公司控股股东、实际控制人发生变化，不会对公司正常生产经营活动构成重大影响。
华依科技：筹划发行H股股票并在香港联交所上市
华依科技公告，公司为满足国际化战略及海外业务布局需要，提升国际品牌知名度，增强综合竞争力，正在筹划发行境外上市股份（H股）并申请在香港联交所主板挂牌上市。目前，公司正与相关中介机构就本次发行H股并上市的相关工作进行商讨，细节尚未确定。
科德教育：公司持有中昊芯英5.53%股权不构成控股关系
二连板科德教育披露公司股价异动公告，2023年4月，公司以增资和股权转让形式合计出资1.3亿元参股中昊芯英（杭州）科技有限公司（简称“中昊芯英”）。截至目前，公司持有中昊芯英5.53%股权，公司对中昊芯英不构成控股关系，未纳入合并报表范围，其对公司利润不构成重大影响。
【观业绩】
长城军工：上半年亏损2740.09万元
长城军工披露2025年半年报，上半年实现营业收入6.99亿元，同比增长29.55%；归母净利润-2740.09万元；基本每股收益-0.04元。公司上半年营业收入同比增长，归属于上市公司股东的净利润同比减亏，主要原因为：主要产品结构变化及销售规模有所上升，军品营业收入同比增长33.07%，产品综合毛利率比上年同期提升2.71个百分点。
纳睿雷达：上半年净利润同比增长867%
纳睿雷达发布半年报，2025年上半年营业收入1.55亿元，同比增长112.84%。净利润5694.66万元，同比增长866.97%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.5元（含税）。净利润增长主要系公司新签相控阵水利测雨雷达合同金额大幅增长；存量相控阵天气雷达订单加速确认收入，促使营业收入大幅增长，盈利能力显著提升；应收款项回款加快从而坏账准备计提减少。
涛涛车业：上半年净利润同比增长88.04% 拟10派15元
涛涛车业发布2025年半年报，公司上半年实现营业收入为17.13亿元，同比增长23.19%；净利润3.42亿元，同比增长88.04%；基本每股收益3.15元；拟每10股派发现金红利15元（含税）。报告期内，公司优化资源配置、深化创新驱动、强化管理效能、拓展市场空间，经营业绩实现良好增长。同时，公司启动人形机器人及无人驾驶等前沿领域布局，旨在以“AI+场景”融合为突破口，推动全线产品智能化升级，培育长效增长动力。
今世缘：上半年净利润22.29亿元同比下降9.46%
今世缘公告，上半年营业收入为69.5亿元，同比下降4.84%；净利润为22.29亿元，同比下降9.46%。
舒泰神：上半年净亏损2463.56万元
舒泰神公告，2025年上半年营业收入1.26亿元，同比下降31.14%。归属于上市公司股东的净亏损2463.56万元，上年同期净亏损342.3万元。
【增减持】
恒生电子：董事蒋建圣拟减持不超过800万股公司股份
恒生电子公告，公司董事蒋建圣因个人资金需求，计划自公告披露之日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价和大宗交易方式合计减持不超过800万股公司股份，占公司总股本的0.42%，占其持有公司股份总数的22.12%。
往期回顾
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责任编辑：张恒星
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